Сельское хозяйство России сталкивается с продолжающимся спадом инвестиционной активности, что ограничивает возможности для дальнейшего роста отрасли. По оценке Центробанка, вложения в основной капитал агропромышленного комплекса в прошлом году снизились на 3,6%. В целом по экономике спад составил 2,3%, что указывает на более выраженные трудности в АПК.
Среди ключевых сдерживающих факторов эксперты называют высокую ключевую ставку, ограниченность собственных средств предприятий, значительную зависимость от господдержки, рост затрат и сокращение рентабельности. Хотя в 2026 году ситуация может начать разворачиваться, ожидается, что рост инвестиций, если и произойдет, будет минимальным.
По данным Росстата, физический объем инвестиций в сельское хозяйство сократился на 2,2%, хотя в номинальном выражении (с учетом лесного хозяйства, рыболовства и рыбоводства) они выросли с 734 млрд руб. в 2024 году до 768 млрд в 2025-м. Инвестиции непосредственно в сельское хозяйство (без вспомогательной деятельности) увеличились с 602,1 млрд руб. до 637 млрд.
Снижение наблюдается уже несколько лет, что отражается на сокращении числа новых проектов с 2019 года, отмечает Дарья Снитко из Газпромбанка. Она связывает это с завершением инвестиционного цикла, запущенного госпрограммой развития АПК, и выходом отрасли на стабильный уровень производства.
Вадим Аникин из Strategy Partners подчеркивает, что сокращение на 3,6% говорит скорее о сдержанной активности, чем о резком спаде. Производство в России в 2025 году выросло на 4,9%, но этот рост обеспечивался в основном загрузкой существующих мощностей, а не новыми капитальными вложениями.
Антон Тренин из АКРА добавляет, что инвестиции в экономику в целом сократились после периода активного роста в 2021–2024 годах (в среднем +7–9% ежегодно). В сельском хозяйстве спад оказался более выраженным из-за высокой ключевой ставки, ограниченности собственных средств и сильной зависимости от льготного финансирования.
Алексей Груздев из "Стреда консалтинг" согласен с оценками ЦБ и прогнозирует дальнейшее снижение активности, если ключевая ставка не опустится до комфортного уровня, особенно в инвестиционно емких секторах, таких как молочное животноводство.
Отраслевой расклад
Динамика инвестиций по отраслям была разнонаправленной. Вложения в "Выращивание однолетних культур" составили 213,3 млрд руб., что на 7% ниже в номинальном и на 14% в физическом выражении по сравнению с 2024 годом. Дарья Снитко поясняет, что растениеводство переживает сложный период из-за сокращения маржинальности, особенно в экспортных отраслях.
Аналитики "СовЭкона" подтверждают, что в 2025 году растениеводство вошло в глубокую фазу спада: прибыль сектора до уплаты налогов сократилась на 43,7%, до 161,9 млрд руб. Это самое резкое годовое снижение с 2017 года. Ключевыми факторами стали экспортные пошлины и ограничения, введенные с 2021 года, которые, по оценкам центра, стоили сектору 7–12% совокупной выручки.
В животноводстве, напротив, инвестиции в номинальном выражении выросли до 358 млрд руб., или на 14%. С поправкой на инфляцию рост составил 8,6%, что является максимумом с 2017 года.
Вадим Аникин уточняет, что наиболее заметно инвестиции сократились в выращивании массовых культур и в капиталоемких сегментах животноводства. В растениеводстве на это влияют погода, экспортная конъюнктура и себестоимость, а в животноводстве — длинный цикл окупаемости. В 2025 году поголовье КРС сократилось на 2,9%, до 15,8 млн голов, а производство скота и птицы на убой снизилось на 0,2%, до 16,9 млн т.
Лучше других выглядели сегменты с переработкой и предсказуемым спросом, например масличный комплекс. Мощности в этом сегменте могут вырасти еще на 2–3 млн т в ближайшие три года.
Антон Тренин отмечает, что АПК вышел из фазы активного инвестиционного роста. Наиболее заметное снижение пришлось на растениеводство, где прибыль сектора сократилась более чем на 40%. Животноводство кажется менее уязвимым благодаря стабильному внутреннему спросу и инерции ранее запущенных проектов.
Алексей Груздев добавляет, что в молочной отрасли крупнейшие проекты были завершены в 2023 году, а в 2024–2025 годах достраивались более мелкие. Сейчас отрасль ждет роста потребления и более комфортных инвестиционных условий.
Опрошенные сельхозпроизводители признают сдержанность в новых вложениях. Группа "Черкизово" сократила капитальные затраты на 33,1%, до 24,3 млрд руб., из-за высокой стоимости заемного финансирования.
Наталья Лореш из УК "Рост" перечисляет факторы, поддерживающие деловую активность: устойчивый спрос, политика импортозамещения, господдержка и экспортный потенциал. Однако высокая ключевая ставка и рост затрат снижают привлекательность капиталоемких проектов.
Без господдержки никуда
Государственная поддержка остается ключевым элементом для АПК, особенно для длинных и капиталоемких проектов. Дарья Снитко отмечает, что, несмотря на секвестр бюджета, некоторые сектора, такие как селекция и семеноводство, остаются в приоритетах.
Вадим Аникин соглашается, подчеркивая роль льготного кредитования. В 2026 году на его субсидирование дополнительно направлено 26,5 млрд руб., а общий объем финансирования по этому инструменту составит 150,1 млрд руб., что меньше, чем в 2025 году (250,1 млрд руб.).
Алексей Торбенко из ГК "Прогресс Агро" называет ключевой ставку Центробанка основным сдерживающим фактором для масштабных проектов. Перспективы восстановления инвестиционной активности, по его мнению, зависят от снижения ставки и формирования четкой долгосрочной госполитики.
Тем не менее его компания продолжила инвестиции в поддержание действующих производств, сохранив объемы вложений на уровне 2024 года. Новые проекты со сроком окупаемости в несколько лет проходят дополнительную экономическую оценку.
Спрос как один из драйверов роста
Предприятия АПК чаще других отмечали недостаток собственных средств, а главным стимулирующим фактором инвестиций называли меры господдержки. Доля собственных средств и кредитов банков в финансировании выросла, а доля займов других организаций и бюджетных денег снизилась.
Дарья Снитко объясняет это ужесточением финансовых условий: доступ к заемным деньгам стал сложнее, а собственные средства остаются лучшим источником для поддерживающих инвестиций.
Вадим Аникин констатирует, что при ключевой ставке около 21% льготные кредиты предоставлялись по ставкам 1–8,3% для ключевых и до 12,5% для неприоритетных направлений, что ограничивало активность. Объем господдержки АПК в 2025 году составил около 665 млрд руб., а льготных краткосрочных кредитов — 731,8 млрд руб. (+15% к 2024-му).
Антон Тренин отмечает тренд на увеличение доли собственных средств: по данным Росстата за 2024 год, в АПК этот показатель вырос примерно до 68%.
Бизнес стал чаще сообщать о недостаточном спросе, особенно в обработке и торговле. Дарья Снитко опасается, что в условиях сокращения населения дальнейший рост рынка будет затруднен.
Андрей Дальнов из "Россельхозбанка" видит потенциал на внешних рынках, где мировой спрос на продукты питания постоянно увеличивается с темпом 1–2%.
Вадим Аникин обращает внимание на насыщение внутреннего рынка: потребление мяса составляет 82–83 кг на душу населения, молочных продуктов — 255 кг, яиц — более 300 шт. на человека. Экспорт продукции АПК в 2025 году составил $40,9 млрд, показав небольшой тренд на снижение.
Алексей Груздев отмечает снижение потребления молочной продукции примерно на 0,5% в прошлом году из-за роста цен, но ожидает возвращения положительной динамики в этом году.
Представитель "Черкизово" сообщает о незначительном росте спроса на мясо бройлера и двузначных темпах роста спроса на мясо индейки (более 15% в год).
Наталья Лореш констатирует стабилизацию спроса на тепличную овощную продукцию и сохраняющийся потенциал импортозамещения, в частности томатов.
Алексей Торбенко утверждает, что разветвленная вертикально интегрированная структура ГК "Прогресс Агро" позволяет балансировать совокупный спрос, компенсируя спад на одних рынках за счет роста на других.
Прогноз на 2026 год
Ярослав Кабаков из ИК "Финам" ожидает умеренного роста инвестиций в номинальном выражении, с преимуществом для растениеводства. Главными ограничениями остаются дефицит собственных средств и высокие кредитные ставки.
Андрей Дальнов прогнозирует новую волну вложений в свиноводство, бройлерное птицеводство, индейководство и молочный сектор. Наиболее перспективными продуктами он считает сливочное масло и другие жирные молочные продукты.
Для растениеводства год может быть более удачным из-за возможного роста цен на базовое продовольствие на мировых рынках на фоне кризиса.
Вадим Аникин ожидает, что 2026-й станет годом более выборочных вложений. Производство продукции АПК, по прогнозу Минэкономразвития, увеличится на 3,9%, но возможности импортозамещения исчерпаны. Поддерживать новые вложения будут модернизация, цифровизация, проекты глубокой переработки и экспортные ниши. На госпрограммы Минсельхоза предусмотрено 542 млрд руб.
Андрей Дальнов отмечает потенциал для диверсификации, например расширения садов в южных регионах за счет снижения посевов зерновых и кукурузы.
Потери существенные
В 2025 году сельское хозяйство недополучило более 100 млрд руб. прибыли, что особенно заметно в зерновой продукции и молоке.
Вадим Аникин полагает, что наиболее вероятное оживление инвестиций произойдет в глубокой переработке, масложировом комплексе, тепличном производстве, селекции, генетике и цифровизации.
Антон Тренин не ожидает резкого роста инвестиций в 2026 году из-за высокой ключевой ставки и давления экспортных ограничений в растениеводстве. Однако сохранится инерция уже начатых проектов в животноводстве, переработке и тепличном секторе.
Планы инвесторов
Инвестиционная программа "Черкизово" в 2026 году будет сокращаться из-за высокой стоимости заемного капитала.
ГК "Рост" рассматривает возможность продолжения модернизации и строительства новых предприятий в регионах с дефицитом локального производства. Основным сдерживающим фактором может стать стоимость заемных средств.
Активность "Прогресс Агро" будет определяться динамикой ключевой ставки и геополитической обстановкой. Компания сосредоточена на завершении начатых проектов, включая запуск нового мукомольного комплекса в Усть-Лабинске мощностью 450 т переработки в сутки и развитие индустриального парка "Кубань".
Вадим Аникин выделяет проекты компании "Логика молока" (объем инвестиций около 9 млрд руб.) и завода "Инфаприм" в Московской области (около 4 млрд руб.). В Подмосковье планируется завершить более 15 инвестпроектов в АПК с общим объемом вложений свыше 30 млрд руб., а в Башкирии — 16 крупных агропроектов на 31 млрд руб.
